1、整体看，浙江省头部银行，特别是城商行的竞争力较强头部银行，特别是城商行的竞争力较强。2019年浙江城商行以总资产衡量的合计“市占率”达到23%，显著高于全国平均的20.0%。从业绩增速来看，浙江省资产规模大于1000亿的11家区域性银行（后简称头部银行）2017-19年3年平均利润增速高达10.9%，显著高于全国前30大城商行6.3%的水平。从盈利能力来看，其平均ROE为12.52%，高于前30大城商行的10.72%。从资产质量来看，浙江这11家头部银行的平均不良率、逾期率分别仅1.29%、1.25%，不良生成率、逾期贷款生成率分别仅0.79%、0.59%，而拨备覆盖率超过295%，各项指标都优于可比同业，竞争力较强。

2、分银行来看，浙江省各优质银行结合自身情况，“因地制宜”找准自己的战略方向，“分层竞争”，如：，如：A、杭州银行背靠本地政府、互联网、创新产业资源，2016年管理层换届以来战略上“做专大公司”，2020H杭州银行房地产+租赁及商务服务业+水利环境与公共事业的“大对公”贷款占总贷款比重已达到了44%。B、宁波银行通过传统信贷、财富管理、国际业务等王牌产品，服务当地优质公司、小微企业与本地居民，其综合盈利能力较强（ROE高达17.1%，其手续费及佣金净收入占营收比重高达22%，显著高于同业），同时资产质量经历了周期的考验（2008年以来不良率从未超过1%）；C、台州银行、泰隆银行则针对个体工商户、小微企业主，打造出了以IPC为核心的“微贷”业务体系，获取高收益率的同时资产质量较优，其净息差分别高达4.66%、4.88%，ROE均在20%以上，盈利能力较强。

投资建议：目前浙江省的上市银行有两家，宁波银行与杭州银行分别对应着浙江经济最发达的两大核心都市。其中宁波银行基本面经历了历史的考验，稳定高成长，继续推荐。杭州银行在2016年管理层换届后“六六战略”卓有成效，可继续关注其业绩持续改善的弹性与空间。

风险提示：海内外疫情发酵，货币政策转向超预期，区域经济超预期下滑。

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