【研究报告内容摘要】

投资组合： 一、 芒果超媒、分众传媒、东方财富、 科大讯飞、 掌阅科技、 完 美世界、三七互娱、吉比特。二、万达电影、光线传媒、奥飞娱乐、 东方明 珠、新华网。 投资主题： 重点把握港股互联网、长短视频流媒体平台、低估值游戏个股、 楼宇广告、内容电商与跨境电商等， 关注增量资金，与行低估值稳成长情况， 一季度积极布局，看好全年板块业绩改善。 受益标的： 海外公司有腾讯控股、快手、网易、美团、阅文集团、哔哩哔哩、 泡泡玛特、心动公司、 IGG；祖龙娱乐、创梦天地、中手游、猫眼娱乐、赤 子城科技等。游戏电魂网络、宝通科技、昆仑万维、姚记科技、凯撒文化、 金科文化、恺英网络、巨人网络、天神娱乐等；影视中国电影、上海电影、 鹿港文化等；其他有人民网、中国出版、中文在线、华凯创意、国联股份、 焦点科技、等。

投资建议：把握港股互联网重估行情， 积极配置游戏影视低估值公司 从当下看 2021H1投资机会，关注全球资金对中国科技成长的加配趋势，关 注 5G 时代流量与应用新变化，关注政策自上而下对行业的规范和指引，关 注基于 Z 世代的社群特征和文娱消费偏好。 2021年投资策略主线在港股互 联网、游戏、视频流媒体、楼宇广告、内容电商等方面，把握龙头布局低估。 多只传媒相关 ETF 发行上市，行业迎来增量资金 银华中证影视主题 ETF 于 2月 10日发行上市。 华泰柏瑞、华夏、国泰 3家 基金公司发售国内首批动漫游戏 ETF， 认购期仅 2月 19日一天，募集上限 分别为 10亿、 10亿和 50亿。三只 ETF 产品均以中证动漫游戏指数为跟踪 标的，中证动漫游戏指数选取主营业务涉及动画、漫画、游戏等相关细分娱 乐产业的 33家上市公司作为成分股，包含了三七互娱、完美世界、世纪华 通等国内头部游戏企业，反映动漫游戏产业 A 股上市公司股票的整体表现。

近期多只传媒相关 ETF 基金发行上市，行业迎来增量资金，布局游戏影视。 史上最强春节档开启中国电影全面复苏，休闲类游戏热度高涨 2021年春节档总票房 78.24亿， 较 2019年增长 32.5%刷新历史记录，还创 造了连续五天大盘票房破 10亿等多项记录。相比 19年，今年春节档平均票 价为 48.9元，上涨了 4.2元，总观影人次达 1.6亿，同比增长 21%。《唐人 街探案 3》不仅以 35.5亿的总票房暂居第一，还刷新中国影史首映日预售、 单日票房、首日观影人次等多项纪录。《你好，李焕英》凭借高口碑强势逆 袭，突破 27亿元大关，并在初四登顶票房日冠，中国电影行业迎来全面复 苏。春节期间休闲游戏表现优异，《翡翠大师》霸榜免费榜，《高跟我最美》、 《你会聊天吗》、《烧脑大师》也挺进免费榜 Top

10。《王者荣耀》 《和平 精英》两款游戏在春节档霸榜，根据七麦数据，春节档 7日期间，两款游戏 iOS 流水分别达 2591万美元及 1642万美元。 1月米哈游《原神》海外移动 端收入达到 1.14亿美元，连续 4个月蝉联出海收入榜冠军。游戏行业头部优 势和出海趋势显著，未来增长潜力巨大。受益标的包括：万达电影、光线传 媒、中国电影、 北京文化、 横店影视、上海电影； 三七互娱、吉比特、完美 世界、网易、腾讯控股、心动公司等。

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