＞存量更新叠加新量释放、电梯成长空间大

＞支付宝首次成立搜索事业部、行业迎风口

＞需求不断放量、快递行业高景气有望维持

＞印度发布农药禁令、或重塑全球供应格局

【中证视点】

编者按：地产竣工面积复苏释放后周期需求的逻辑持续兑现，近期建材家居类个股反复活跃，后市建议关注电梯、家电，以及低估值地产龙头。

存量更新叠加新量释放、电梯成长空间大

李克强总理在今年政府工作报告中再次提到了“加装电梯”。这是从2018年以来，“加装电梯”第三次写入政府工作报告。体现出国家持续推进的决心，也意味着旧楼加装进程有望进一步加速。

“悬空老人”下楼难，是全国许多城市面临的普遍问题。我国2000年前建造的多层住宅大多不设电梯，在上海，“多层住宅”一般指六层的住宅楼，但外地的“多层”高达八九层，甚至重庆还有十几层无电梯的“奇葩楼”，严重影响了楼内住户，特别是老年人的生活质量。一部电梯，已成为老龄化社会的“刚需”。而老旧小区加装电梯的“市场”有多大呢？据住建部标准定额司巡视员倪江波初步统计，全国共有老旧小区近16万个，涉及居民超过4200万户，建筑面积约为40亿平方米。加装电梯潜在需求量约200万部。

另外，地产行业在上一轮销售面积增速高峰出现2016年，新开工面积增速与竣工面积增速自2017年形成明显剪刀差已经两年有余，前期新开工地产也望于近期转化为竣工，并且该趋势有望持续两年之上。而住房和城乡建设部去年发布《住宅项目规范》（征求意见稿），规定四层及四层以上住宅建筑，或住户入口层楼面距室外设计地面的高度超过9m的新建住宅建筑应设电梯。对比原来的规定，新规提高了住宅设置电梯的要求，为电梯市场带来的增量空间。而伴随竣工面积增速回升，电梯需求将进一步增长。

梅轮电梯（603321）是行业内为数不多的同时掌握电梯核心配件、控制系统生产技术能力的整机制造企业，具备规模化的电梯核心部件生产能力。公司已有部分产品应用到老旧城区改造项目，相关产品运行良好；

快意电梯（002774）积累了丰富的旧楼加装经验,目前已经设立对口业务部门,正积极开拓旧楼加装电梯市场；

康力电梯（002367）为国内电梯民族品牌龙头,公司成立了“幸福加梯”子品牌面向老旧小区电梯改造工程。

家电社零逐步改善、需求持续恢复

国家统计局近期公布的数据显示，4月社会消费品零售总额单月同比下降7.5%，下滑幅度相较3月收窄8.3个百分点；

限额以上企业消费品零售总额单月同比下降3.2%，下滑幅度相较3月收窄11.8百分点，家用电器和音像器材类限额以上社会消费品零售总额同比下降8.5%，下滑幅度相较3月收窄21.2百分点，零售额环比3月明显改善。

另据奥维云数据，五一黄金周以来，家电线上及线下均表现靓丽，家电各品类数据出现明显回升说明疫情对家电品类影响已经逐步减缓，我们认为随着国内疫情得到有效控制，终端需求将有望持续回暖。加之，618年年中大促即将到来，家电销售值得期待。

上市公司，可关注冰箱、洗衣机为主的三大白色家电霸主之一、冰洗业务保持行业第一的海尔智家（600690），以及有望受益于地产政策放松和竣工复苏的厨电龙头老板电器（002508）。

地产销售持续向好、龙头估值处于十年低点

截止到5月26日，5月30大中城市商品房成交面积911万平方米，同比下降14%，降幅收窄23%；其中一线城市商品房成交面积192万平方米，同比下降6%，降幅收窄39%；二线城市商品房成交面积416万平方米，同比下降13%，降幅收窄27%；三线城市商品房成交面积303万平方米，同比下降20%，降幅收窄7%。受益于疫情受控与复工复产进程向好，5月以来商品房销售持续回暖、房企拿地热情提高，反映房企回款压力边际改善。政策方面，尽管政府工作报告再度强调“房住不炒”，但同时也提出要综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年，市场预计央行最快6月降准，并且大概率下调MLF以及LPR利率。因此预计下半年商品房销售仍将延续平稳修复趋势。