【研究报告内容摘要】

交易行为因子概述稳健的交易行为模式中，蕴藏有稳健的 alpha 源。循着这一研究理念，我们陆续提出了一系列基于交易行为的选股因子，受到量化投资同行的认可。其中：理想反转因子的交易行为逻辑是，A 股反转之力的微观来源是大单成交，通过每日平均单笔成交金额的大小，可以切割出反转属性最强的交易日；聪明钱因子的交易行为逻辑是，从分钟行情数据的价量信息中，可以识别出机构参与交易的多寡，进而构造出跟踪聪明钱的因子；APM 因子的交易行为逻辑是，在日内的不同时段，交易者的行为模式不同，反转强度也相应有所不同；理想振幅因子的交易行为逻辑是，基于股价维度可以对振幅进行切割，不同价态下振幅因子所蕴含的信息存在结构性差异。我们将上述因子汇总在一起，做定期的跟踪，以及时监控交易行为类因子的动态表现。

全历史区间：理想反转因子、APM 因子表现较好，聪明钱因子、理想振幅因子表现优异在全历史区间内，理想反转因子的 IC 均值为-0.054，rankIC 均值为-0.066，信息比率为 2.77，多空对冲月度胜率为 79.07%。聪明钱因子的 IC 均值为-0.039，rankIC均值为-0.06，信息比率为 2.88，多空对冲月度胜率为 80.22%。APM 因子的 IC 均值为 0.035，rankIC 均值为 0.036，信息比率为 2.46，多空对冲月度胜率为 78.02%。

理想振幅因子的 IC 均值为-0.059，rankIC 均值为-0.076，信息比率为 3.42，多空对冲月度胜率为 87.5%。合成因子的 IC 均值为 0.079，rankIC 均值为 0.100，多空对冲信息比率 3.96，多空对冲月度胜率为 85.71%。

12月份：聪明钱因子、理想振幅因子收益为正，理想反转因子、APM 因子收益为负理想反转因子 12月份多空对冲收益为-0.84%，近 12个月的多空对冲月度胜率为66.67%。聪明钱因子 12月份多空对冲收益为 1.92%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 58.33%。APM 因子 12月份多空对冲收益为-1.04%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 58.33%。理想振幅因子 12月份多空对冲收益为 1.81%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 66.67%。交易行为合成因子 12月份多空对冲收益为0.14%，近 12个月的多空对冲月度胜率为 75%。

风险提示：模型测试基于历史数据，市场未来可能发生变化。

阅读附件全文请下载：开源证券--金融工程定期报告：交易行为因子绩效月报（2020年12月） (责任编辑：admin)