平安证券：春季行情方向不变，持有优质个股

本周，沪指结束周线连阳走势小幅回撤，深成指与创业板指数周线继续收阳，不过也出现了回调迹象。春季行情从12月初提前启动以来，累计上涨超过一个半月，积累了较多获利盘，指数技术型调整压力增大，考虑到春节临近，落袋为安的谨慎情绪上升，指数适当回调较为正常。

展望中期，经济数据逐渐向好、流动性无忧、资本市场制度改革加速、中美贸易谈判进展顺利等重要因素向好趋势没有改变，春季行情中期方向不变，建议对低估值个股继续持有，或通过优质股类基金、行业ETF参与相关投资机会。

中信证券：预计市场从快涨和轮动回归到常态

市场进入业绩验证期，盈利预期上修动能仍在，但预计增长暂时追不上估值的扩张。增量资金的惯性流入暂时支撑了估值继续扩张，但当前市场已阶段性充分反映经济企稳预期、通胀可控以及贸易协议对人民币汇率的正面影响，预计增量资金流入速率放缓，市场上行有惯性但动力在减弱，预计将从快速上涨和轮动回归到常态。

最终市场风格会回归价值，维持对低估值且受益于基本面企稳品种的推荐，同时重点关注地产产业链和新能源车产业链。

国泰君安证券：预判2020年市场将面临两次较明显震荡

在2020年开门红主基调较为确定的前提下，认为全年主驱动仍是盈利，提醒投资者高盈利或高ROE仍是选股首要标准。预判2020年市场将面临两次较明显震荡，一次在年初，中下游周期和科技有望带来最大的β收益；第二次将在年中出现，绝对收益和困境反转组合有望胜出。

海通证券：牛市中的春季攻势不变

回顾2000年来8次海外局部战争，没改变A股原有趋势，因为没影响基本面趋势，对黄金、石油等价格影响也有限。牛市中的春季攻势不变，阶段性压力位是熊市最后一跌前的高点，最终发展为牛市3浪动力：企业利润同比回升和资产配置偏向股市。着眼20年全年，盈利是核心，利润增速更快的科技和券商更好，春季行情阶段兼顾低估值高股息的银行地产。

华泰证券：A股热点扩散之后何去何从？预留仓位给年报

近一个半月，A股市场的突出特征是增量资金入场之下的热点扩散，虽然自下而上来看，热点扩散在情理和预判之中（PPI拐点回升、更多行业景气拐点将出现、非杠杆资金入场速度有增快），但自上而下来看，当前基本面弱复苏与流动性偏宽两条逻辑线在资产价格上并行演绎，两条线均强势的趋势或难以持续，预计后续大概率将由一方向另一方边际收敛，收敛验证时点或在2月下旬之后。短期配置上建议继续挖掘电新/机械（如工控、工业机器人等）。

广发证券："冬日暖煦"入第二阶段

前期贸易条件修复risk-on叠加经济企稳预期增强触发“冬日暖煦”，当前逐步进入经济数据真空期，贴现率积极变化占据主导。沿确定性最强主线进攻。“冬日暖煦”进入第二阶段，配置“更强、更新、更早”。

A股市场风格在19年11月下旬至年底呈现“补库预期增强+宽松幅度有限”组合，低估值顺周期品种迎来上行机会。年初以来则进入“补库一致预期+宽松边际增强”的组合，风格再次转变，低估值因子贡献度降低，小市值、高商誉公司表现活跃。

安信证券：市场依然处于震荡向上趋势

国内外环境整体积极，中国经济阶段企稳改善，流动性环境整体处于充裕，年初市场风险偏好较好，市场依然处于震荡向上趋势。即使在春节前因为流动性边际略紧或者因为兑现回避节日期间不确定性的因素使得市场出现短暂休整，市场在春节后大概率依然维持升势。

维持认为年初市场环境（景气弹性预期、流动性预期、风险偏好等），首选科技，综合考虑今年经济环境、盈利增速弹性、市场风险偏好、以及估值情况，无论市场今年风格主线是科技成长还是金融周期，投资者都需要注意今年市场有可能向二线蓝筹扩散的特征。

方正证券：2020年具备结构性行情特点

预计2020年具备结构性行情特点，全年坚定看好成长，细分领域机会不断，配置上可关注5G手机产业链、系统软件及应用、游戏、新能源汽车等领域。

对比2020年和2013年股票市场运行的环境，不难发现三点，一是2020年经济阶段性企稳但暂且看不到持续的复苏，这意味着盈利端会有修复，景气度高的行业、龙头企业的盈利趋势更为明确，但由于经济复苏的力度有限，强周期的行业依然缺乏持续性的机会；二是政策导向明确，对科技创新的重视、产业周期加成意味着成长科技类行业业绩兑现更快，且具备风险偏好改善的契机；三是货币政策力度大概率不及2019年，但相对于2013年更加宽松。且考虑到政策的学习效应，政策的阶段性冲击在2020年大概率不会发生。

长江证券：A股春季躁动行情行至中段，2014年再现？

春躁已提前，情绪较为亢奋下短期市场或仍有惯性，中长期谨防节后无躁动。结构上，立足基本面，增配低估值，优选制造业。