核心观点：

      2020 年新冠疫情爆发对全球的经济活动和资本市场造成冲击。 目前，国内已经复工复产，部分欧美国家疫情初显平稳迹象并逐步开始复工复产，但印度、 巴西、 俄罗斯等大型新兴经济体疫情仍处于爆发期，全球疫情出现反复的风险仍存。 供给端对行业的影响基本可控， 但需求的萎缩可能将持续一段时间， 电子行业的复苏脚步将暂缓。

      新冠疫情对电子行业的复苏造成冲击。 消费电子： 智能设备出货量承压，预计 2020 年全球手机出货量在二季度和三季度大幅下降。 半导体：疫情将持续冲击下游需求并可能影响半导体供应链，预计 2020 年全球半导体销售额可能将下滑 5%左右。 面板: 二季度面板需求下降，价格持续上涨的局面搁浅， 但随着需求复苏及部分产能的退出， 预计下半年供需格局改善，价格有望止跌回稳。

      新冠疫情可能会加速全球化的逆转态势。 美国对华压制的持续升级将可能导致中美科技的脱钩进并影响全球电子产业链重构。 我们对中国电子信息产业未来可能面临的情景做了三种假设， 无论向何种场景发展， 我国电子行业向高附加值方向升级都是必选项目。 重点关注以半导体、高端制造为代表的处在产业链前中段核心领域的升级进程。

      新冠疫情将对电子产品的需求造成冲击，企业的经营面临考验，我们相信具备良好的资产负债情况及充足的在手现金的企业受到的影响将会较小并有利于后疫情时代的扩张。

      通过对国内外科技龙头的持续跟踪， 我们发现龙头企业都保持了较好的公司治理情况、 注重高强度的研发投入， 并持续保持较快的营收或份额增长。

      投资建议： 我们通过对行业企业资产负债率情况、 现金流情况、 研发强度情况、 扩张情况等指标加以筛选，结合所处细分领域是否符合向高附加值方向升级的指标综合判断，筛选出后疫情时代可能持续成长的细分领域龙头企业， 结合当前估值情况， 推荐并建议投资者高度关注：立讯精密（002475.SZ）、移远通信（603236.SH）、海康威视（002415.SZ）、京东方 A（000725.SZ）。

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