编者按：面对A股市盈率处于历史最低水平以及大批个股破净，资本态度迥然不同。一方面，以公募、私募、保险为代表的金融资本屡次三番抄底A股被全线套牢帐面严重亏损，一方面，产业资本则不抄底反逃底。破净股几成无人问津的垃圾股，上市公司不肯回购，大股东不肯增持，也不肯私有化退市，更无敌意收购至于大小非一到解禁日即疯狂减持，未到解禁日也可借转融通作空套利。和讯网策划的抄底中国系列报道。今天推出系列报道之四：产业资本为什么无视钻石底？

　　1.京东为何不收购苏宁国美？

　　真正令人遗憾的，并非京东苏宁国美一场价格战以闹剧收官，而是一场看不见硝烟收购战未能打响。

　　刘强东本可以兵不血刃地拿下苏宁，那就是收购苏宁最强大的竞争对手国美。

　　截止8月19日国美收盘的0.64港元的收盘价，总市值为72亿港元，对应于人民币约为60亿元人民币。而刘强东前日自称京东商城手里攥有87亿元的现金。

　　但刘强东之所以选择虚晃一枪的价格战，而未选择真枪实弹的收购战。是由于敌意收购在二级市场上操作的困难。黄光裕在国美所拥有的33%的股权，以及港股每增持10%股权必须公告的规定，几乎让任何精心策划的敌意收购都变得不可能。至于直接收购苏宁则更不可能。张近东与苏宁电器(002024,股吧)集团共持苏宁电器40%的股权，及A股规定每增持5%股权必须公告，以及涨跌停板，足以令敌意收购成为泡影。一纸收购公告，会诱发炒收购游资与反收购资金入场推动股价涨停或连续涨停，使收购成本高到无法实施。

　　无须担忧敌意收购 令A股跌跌不休

　　因为无须担心敌意收购，苏宁电器股价可以半年下跌50%，从11.35元跌至5.57元。

　　因为无须担心敌意收购，闽灿坤B可以以连续8个跌停，股价跌到0.45港元，直奔退市，因为无须担心仅用5亿港币即可对其敌意收购的风险。

　　或许正是由于无需担忧敌意收购，目前A股“破净潮”愈发猛烈。截至8月16日，A股市场共有116只个股的收盘价跌破了每股净资产，约占A股市场的3.8%。而在年初，破净股的数量仅有不到一半。

　　根据股市的经验，破净股的大量出现，以及由此诱发的敌意收购、私有化，原本是股市大底的标志。但如今这些标志在A股失灵，A股仍旧在跌跌不休。

　　“中国股市在基本制度上还有很多需要完善的地方。比如，在敌意收购上仍然有太多阻碍措施。” 国海证券(000750,股吧)首席并购顾问武飞在接受和讯网连线时表示。

　　正是缺少了敌意收购的威胁，也正是股市上很多股票的股价跌跌不休，却迟迟不能见底的原因之一。

　　有评论指出，中国实行市场经济制度三十年的今天，企业竞争仍然不能打收购战，而还是要不停的打价格战，这不是是市场经济的一种悲哀？