发行审核委员会提出审核意见后，中国证监会对发行人申请做出核准或不予核准的决定。予以核准的，出具核准公开发行的文件。不予核准的，出具书面意见，说明不予核准的理由。中国证监会自受理申请文件到作出决定的期限为3个月。发行申请未被核准的企业，接到中国证监会局面决定之日起60日内，可提出复议申请。中国证监会收到复议申请后60日内，对复议申请作出决定。

　　5、发行人到证券市场筹资

　　发行人获准发行股票后，将与承销商依据公司价值和一级市场供求状况，协商确定股票发行价格。发行定价和发行方式都将更多吸取国际市场的经验，趋于多样化和市场化。

　　发行人和承销的证券公司也将对市场状况作出判断，选择认为适宜的时机发行股票，以尽量保证发行成功。

　　第五章 核准制下招股说明书披露要点

　　依照我国《证券法》关于股票发行核准制要求，中国证监会于2001年3月16日发布了《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第1号——招股说明书》，对实行核准制以前的招股说明书从内容和形式都作了重大变化。新的招股说明书特别突出了以下披露要点。

　　1、风险因素

　　着重披露发行人本次发行的风险因素，提示投资股票的不确定性。对风险因素尽可能作出定量分析，并披露发行人的应对措施。

　　2、影响投资决策的发行人历史和现实情况

　　详细披露发行人概况、历史沿革及经历的改制重组情况、发行人设立以来股本结构及变化情况、历次验资、评估及公司有关资产权属的情况、员工及社会保障情况，特别是公司独立运营的情况，发行人(追溯至实际控制人)的发起人或股东的有关情况。充分体现发行人自我解剖和中介机构对这种解剖的核查。

　　3、同业竞争和关联交易情况

　　全面揭示公司的关联方、关联关系，以及减少和规范关联交易的情况，同时披露发行人律师和主承销商对此的核查意见。

　　4、发行人的财务会计信息

　　全面披露发行人在专业机构出具报告和意见基础上形成的普通投资者能理解的财务信息，主要包括审计报告、财务报表及附注、盈利预测报告、注册会计师的盈利预测审核报告。其中突出了会计报表的基准、发行人盈利预测，以及发行人全体董事及公司管理层向投资者做出与本次招股说明书财务会计资料的时间和范围口径大体一致的公司财务分析的简明结论性意见。

　　5、公司的成长性和未来发展

　　重点介绍发行人的业务发展目标和战略计划、募股资金投向、盈利预测等方面的内容，便于投资者准确判断公司的未来成长性。

　　6、发行定价和股利分配

　　认真披露发行人与主承销商根据公司价值和市场需求等因素协商确定的发行价格，以及未来股利分配政策。

　　7、发行人对投资者的服务承诺

　　首次披露发行人如何做好持续信息披露工作的安排和对投资者服务的有关承诺，以及涵盖所有与本次发行有关的备查文件。

　　第六章 核准制对证券市场的影响

　　1、促进证监会职能转变，切实增强监管责任

　　股票发行实行核准制将进一步转变证监会发行监管的职能。监管机构不应该也没有必要介入应由中介机构、投资者和发行人承担的具体事务。监管部门将根据市场发展的需要，充分发挥自律组织的功能，不断完善法规，并监督法规的执行，从而在更高层次上监管发行市场。市场监管者的主要职能应当转向规定标准和规则，促进法规和政策体系的完善，并严格执法，以此维护一个公平、透明、高效、有序的市场。

　　2、有助于提高发行企业的行业代表性、业绩成长性和质量真实性，充分发挥证券市场优化资源配置功能

　　实行核准制后，发行股票的公司主要由市场选择，将促使寻求发行上市的公司从经营、管理等方面着眼，改善公司业绩和整体形象，争取早日发行上市。在这种情况下，发行上市公司不再是一种稀缺资源，企业能否核准发行上市主要取决于自己的业绩和实力，取决于能否达到发行上市的标准。如果发行上市公司质量能由此得到明显提高，证券市场的投资价值将与日俱增，从而形成新的良好的投资环境，为促进国民经济结构调整和发展起到更大的积极作用。

　　3、券商承销业务的风险和责任增大，对券商提出了更高要求 (责任编辑：admin)