【研究报告内容摘要】

上周42.5级水泥的全国均价降至452元人民币/吨。

上周煤炭平均价格上涨8元人民币/吨至593元人民币/吨。

海螺水泥开始了对预制部件业务的试验。

我们覆盖的水泥股上周平均上涨5.84％。

上周行情概述42.5级水泥的全国均价按周下跌0.7％至452元人民币/吨。河南、广东、广西、湖北和重庆的一些地区的水泥价格下跌了10-30元人民币/吨。1月初，一场冷风影响了中国大部分地区，加剧了水泥需求的波动。在华南地区，由于建筑活动增加，出货量保持稳定。但是，水泥价格遭到下调，以助管理库存水平。总体而言，如果当局实施更多疫情防控措施，则预计1月下旬水泥需求将减弱。平均库存水平（全国性）在上周从50.56％增加到51.06％。

上周煤价上涨环渤海地区发热量5500大卡动力煤的综合平均价格指数上周上涨了8元人民币/吨至593元人民币/吨，较去年同期高7.43％。

验海螺水泥开始对预制部件业务进行试验根据行业消息，海螺水泥[0914.HK;增持]开始对预制部件业务进行试产。海螺水泥是少数仅专注于水泥及相关业务的龙头水泥公司之一。由于使用预制部件时的建筑速度较快、准确性较高，加上获得政府政策支持，因此对预制部件的潜在需求也很高。而由于现时很难获得建立新熟料生产线的许可，我们认为海螺水泥正在寻找其他方法来开拓新的收入来源。

升我们覆盖的水泥股上周平均上升5.84％表现最佳的是海螺水泥[600585.CH;增持]，上周上涨了9.36％；金隅集团-A[601992.CH;持有]的表现相对最弱，全周上涨0.34％。

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