【研究报告内容摘要】

节日过后信用债发行规模环比大幅回升，单周发行规模合计约 2195亿元，环比增长 241%。从发行主体评级来看， AA+级主体发行规模占比环比明显提升。企业性质方面，地方国有企业发行规模占比有所提升，合计 1563亿元，环比增长 6.7%，民营企业发行规模 229亿元，占比保持稳定。分券种来看，仅有企业债发行规模下滑，其他券种发行规模均明显大幅提升。此外，定向工具、私募债、中票以及公司债中发行期限集中在 3Y 及 5Y，规模占比环比上周分别提升 5.3%、2.1%。

本周取消发行债券共 12支，规模合计 209.5亿元，环比上周增长 255%。

其中 20宝武集团 SCP004及 20伊利实业 SCP037取消发行规模合计110亿元。发行人主体评级以 AA+及以上为主，多为央企和地方国企。

其中 9支债券计划发行期限在 1Y 及以内，取消发行或更多出于成本考虑。

本周信用债收益率滞后于利率债整体下行，信用利差出现回落。企业性质方面，央企、地方国有企业利差均下行约 4bp、民企利差走阔约 12bp。

期限利差方面，产业债有所分化，城投债继续走阔。评级利差均继续上行。