【研究报告内容摘要】

PPI 环比回落可能正在接近尾声，考虑到海内外需求的复苏，以及疫情对供应的冲击，本轮 PPI 的走势可能会呈现底部浅、中枢高的特点。

8月以来经济加速恢复成为影响各类资产价格变化的主要力量，而疫苗消息的公布放大了这一趋势的演绎。汇率升值、债市承压、股市震荡的格局在年底之前仍将延续。

美国大选结果趋于明朗，拜登赢得总统选举、民主党拿下众议院、共和党执掌参议院的组合对市场影响整体偏正面。

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