【研究报告内容摘要】

观点一： 通信行业三季度业绩同比增长、环比企稳通信行业前三季度营收同比微增，半数公司实现收入增长， 预计行业收入环比企稳； 归母净利润同比跌幅收窄，三季度行业盈利能力环比改善，盈利能力企稳。

观点二： 新基建+内循环驱动，光模块、 IDC、北斗等前三季度表现较好新基建政策有力刺激了信息通信领域投资， 5G、数据中心今年投资同比大幅增加，利好主设备商、 IDC 厂商业绩， 光模块、 IDC、北斗卫星等实现收入、利润同时增长。北斗三号商用引爆国产替代需求，下游应用与运营服务空间巨大。 受益于人口红利及 5G 和云计算景气共振， 5G和数据中心有望保持高景气。

观点三： 疫情影响逐步消除，统一通信、通信设备等板块环比改善明显中小企业 IT 支出逐步回暖，企业级网络设备、网络安全公司业绩持续改善。疫情对市场的培育作用明显， 视频会议和在线教育、在线医疗等用户习惯养成，有望持续转化收入。

市场行情回顾上周，通信（申万）指数下跌 3.93%，落后沪深 300指数 3.44pct，在申万一级行业指数中表现排名第 24。板块行业指数来看，汽车和电气设备居前，涨幅分别为 3.91%和 3.81%；板块概念指数来看，智能电网表现较好，涨幅 0.95%，其他均下跌，手机产业和华为概念跌幅较小，分别为 0.33%和 1.55%。

产业要闻1） 运营商齐聚 eSIM 赛赛道， 5G 新增长点有望形成； 2）中国移动建成全球规模最大 5G 网络； 3）爱立信斩获 113个 5G 商用合同； 4）芯片业又一重大并购：迈威尔科技或百亿美元购 Inphi； 5）爱立信向 OpenRAN 迈出谨慎的第一步，宣布推出 Cloud RAN 产品。

重要公司公告1） 高斯贝尔：关于全资子公司项目中标的公告； 2） 中兴通讯： 2020年前三季度营收同比增长 15.39%， 归母净利润同比下降 34.30%； 3） 移远通信： 2020年前三季度营收同比增长 47.40%， 归母净利润同比增长33.84%； 4） 大唐电信： 2020年前三季度营收同比下降 12.94%， 归母净利润， 同比上期亏损收窄； 5）烽火通信： 2020年前三季度营收同比下降 10.97%， 归母净利润同比下降 55.22%。

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