【研究报告内容摘要】 松及近期油价回升或带动通胀上行,实际利率或将维持低位;2)中美关系仍趋紧张、美国近 20州疫情出现反复、市场对疫情反弹担忧加剧抬升市场避险情绪。 基本金属方面,疫情担忧又起叠加 5月宏观数据不及预期,日内铝价小幅回落,考虑到近期电解铝库存降幅收窄,基本面环比转弱背景下铝价或仍有下行空间。 环渤海动力煤价格指数结束连续七期下跌【钢铁】今日钢铁板块表现平稳,板块中久立特材、华菱钢铁表现较好。行业方面,近期建筑钢材需求持稳,从绝对水平看,近期螺纹钢消费情况尚可,但当前消费强度下消化当前较高的钢材库存仍较为困难;同时伴随后续北方天气转冷,北方建材需求或将季节性回落,高库存压力下建筑钢材价格或有回落可能。板材方面,近期板材需求表现仍相对稳健,热卷、冷板价格仍以上升为主,从下游结构看,汽车用钢需求持续向好或是支撑当前板材需求的核心因素,我们考虑到本轮制造业回暖伴随着 7月底开始的海外需求恢复,预计冷轧卷板需求、盈利韧性较强。上市公司层面,近期多家钢企公布三季度业绩预告,河钢资源三季度业绩受益于铁矿石价格上行同比上涨,华菱钢铁、鞍钢股份、首钢股份三季度业绩则得益于汽车、工程机械产销好转带动板材盈利回暖而表现较好,我们测算三季度热卷、冷板盈利中枢为 200、300元/吨,同比增长 180、210元/吨,板材企业三季度业绩同比上行确定性较高。 标的方面,普钢方面,板材企业盈利好于长材,关注南钢股份、华菱钢铁、宝钢股份等;新材料方面,今年以来,军工订单放量,高温合金等特殊合金钢需求好转,关注相关个股 ST 抚钢;特钢及不锈钢个股盈利韧性较强,行业具备长期成长性,关注永兴材料、久立特材、甬金股份等。 (责任编辑:admin) |