①机构连续调研直播电商龙头，公司第四季度 GMV 实现大突破，核心子公司全年净利润预 计超2.6亿；②这家云安全公司今年已基本实现网元云化，渠道代理商签约量同比飙升两倍。 调研要点：①星期六：机构连续调研直播电商龙头，公司第四季度 GMV 实现大突破，核心 子公司全年净利润预计超 2.6 亿；②山石网科：这家云安全公司今年已基本实现网元云化， 渠道代理商签约量同比飙升两倍；③风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流， 不构成投研观点，信息以上市公司公告和分析师公开报告为准。

      公司一

      星期六于 12 月 29 日连续接待两场电话调研，根据预告，公司全年净利润 2000-3000 万， 遥望网络的利润预估在 2.6 亿-2.8 亿，第四季度的 GMV 预计在 23-27 亿，全年 40-45 亿水 平。明年主要希望在全约主播、商务约（或次数约）、跟机构的签约/投资做全方位的拓展。 调研过程中，公司透露明年的增长逻辑，2020 年以瑜大公子为例，1 月份粉丝体量 100 多 万，月 GMV1000-2000 万，现在 1500 万粉丝体量，月 GMV 到 3 亿以上，明年 1 月份的就 是以今年 12 月份为基础开始，原有的主播本身量级已经同比增大很多，明年还会有增长空 间。

      公司二

      山石网科于 12 月接待调研时表示，在云安全产品线方面，公司今年已基本实现网元云化， 陆续推出了虚拟化 WAF、虚拟化 ADC、虚拟化数据库审计与防护等，近期公司新发布了山 石云·池、山石云·鉴，进一步丰富了云环境下的产品结构，提升云安全解决方案能力，后续 我们还将推进容器安全等相关产品的研发，公司看好云计算安全的未来发展空间，Gartner 新提出的 SASE 架构，公司目前已具备 SD-WAN 解决方案能力，SASE 的架构也在积极预研中。 

      公司会继续保持在优势行业的竞争力，进行客户需求深挖：例如在金融行业从边界安全线拓 展到其他安全产品线；其次在相对弱势行业，继续加强与渠道伙伴合作的紧密合作，例如与 IT 集成商合作进行项目开拓；第三，公司会继续扩充销售队伍，提升重点行业的覆盖率；此 外，在渠道代理商队伍扩建方面，今年的渠道代理商签约量大概在 1100 家，是去年同期的 两倍左右，完成了今年的渠道代理商签约目标。 

      风险提示：调研内容仅为机构与上市公司间的业务交流，不构成投研观点，信息以上市公司 公告和分析师公开报告为准。

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