此外，因高比例股票质押，藏格控股（000408.SZ）大股东的资金链已然断裂。今年6月以来，藏格控股第一大股东藏格投资因贷款违约，持有的上市公司股权遭冻结；今年7月不得不以资抵债偿还对上市公司的债务。

Wind数据显示，截至8月22日，A股上市公司中，有523家股权质押达到预估平仓线，合计疑似平仓市值为2233亿元。其中，疑似平仓市值超过30亿元的有9家上市公司。世纪华通（002602.SZ）、三安光电（600703.SH）、广汇汽车(600297.SH)疑似平仓市值居前三甲，分别为59.81亿元、53.42亿元和38.93亿元。

质押比例越高，理论上质押风险就越大。Wind数据显示，截至8月22日，深天地A（000023.SZ）、海航投资(000616.SZ)、大通燃气（000593.SZ）金宇车城(000803.SZ)、创维数字(000810.SZ)、申通快递(002468.SZ)等125家上市公司的第一大股东累计质押数占持股数比例达100%。

虽然今年上半年“黑天鹅”事件频发，导致部分个股股价跌破股权质押的预警线或平仓线。但总体来看，随着2019年A股市场回暖，以及股票质押新规的出台，股票质押总规模和风险有所缓解。

从质押规模来看，Wind数据显示，截至8月22日，两市质押股数占总股本的比例9.13%，较2018年末的9.71%下降了0.58%；算数平均质押率为14.88%，较2018年末的16.13%下将了1.25%。

股票质押风险方面，Wind数据显示，截至8月22日，市场质押市值为4.41万亿元，较2018年底的5.58万亿元减少1.17万亿元；大股东疑似触及平仓市值为2.39万亿元，较2018年底的2.8万亿元减少约4000万元。

方正证券策略团队认为，从2018年底至今，股权质押风险被有效控制的原因主要有以下几个方面：2019年前半年的股市总体是上涨的；2019年1月发布实行的“股权质押新规”，相当于允许股权质押“展期”和“置换”，这也极大程度上缓释了风险；股权质押纾困基金积极驰援；质押融出方对股权质押业务积极整顿。券商、银行等资金融出方经历2018年的惨淡教训后，今年普遍整改股权质押业务，倾向上更加稳健保守，防范再出大的风险事件。

2019年1月18日，沪深交易所发布股票质押新规，核心内容包括两方面：一，“展期”，融入方违约且确需延期以纾解其信用风险时，若累计回购期限已满或将满3年，经交易双方协商一致，延期后累计的回购期限可以超过3年，以存量延期方式缓解融入方还款压力；二，“突破质押率上限等特殊安排”，因新增交易融入资金全部用于偿还违约合约的，可不适用单一融出方及市场整体质押比例上限、质押率上限等条款限制。

股票质押风险和市场下跌容易形成恶性循环。近年来，股票质押风险最大的时候发生在2018年底，即市场下探至阶段性低点2440期间。不过，据方正证券策略团队测算，即使上证综指下跌至2497.28点位的时候，质押风险仍不会恶化到2018年底的情况。