＞国家政策暂入空档期、等待刺激计划进一步明朗

＞湖北专项支持政策或将出台、本地多行业望受益

＞国家加快发展快递空中网络、货运机场建设提速

＞原材料价格助推、华南水产料正式拉开上涨序幕

【中证看市】

政策暂入空档期、等待刺激计划进一步明朗

在全球负利率背景下，货币政策对于经济的作用已微乎其微，央行当下最主要目的是维护金融市场流动性的充裕，保证金融系统不进一步出现负向恶行反馈，应对经济危机更多的需要依靠财政政策。

但需要注意的是，2020年1-2月公共财政收入累计增速下降9.9%，是2008年金融危机以来财政收入增速首次负增长，其中全国税收收入同比下降11.2%，为5年来最大幅度的负增长。1-2月财政支出累计增速-2.9%，是1990年以来首次负增长。市场判断，3-4月财政收入下滑的幅度可能会超过今年前两个月。今年开年财政支出增速即负增长，可能意味着全年财政支出增速也不乐观，财政发力的难度比我们想象的要大。

对于A股投资者来说，不妨等待刺激计划的进一步明朗。政策空档期可关注两个方面：

第一，土地是链接地产和基建投资的纽带，也是在税收下滑之下，地方政府首先想到的融资来源。目前已有部分地区出台了放松房地产的政策，但在“房住不炒”政策基调尚未变化的情况下，预计很难出现各地大面积放松政策的情况，更多的是在“因城施策”的边缘进行试探。从各地财政收入对土地出让收入的依赖情况和疫情影响情况来看，重庆、河南、江苏、山东、湖北等地区或将率先对房地产调控政策进行放松。

第二，随着我国产业结构的持续升级，消费、服务业占GDP的比重持续上升，消费将成为后续经济走势的重要一环，疫情冲击之下更需促消费政策发力加以对冲。结合日本经验，短期内“消费券”等需求政策对消费的刺激效果较为明显，关注受影响最大的餐饮、酒店、旅游以及或受通胀影响的部分行业。

【中证视点】

湖北专项支持政策将出、本地多行业望受益

有消息称，财政部正在研究财税支持湖北经济社会恢复的方案。此前习近平总书记在武汉市考察疫情防控工作时指出，中央和国家机关各部委要继续加大对湖北的支持力度，帮助湖北解决实际困难和具体问题，早日全面步入正常轨道。本周的中共中央政治局会议更是强调，要在做好疫情防控的前提下，支持湖北有序复工复产。要加强对湖北经济社会发展的支持，制定专项支持政策，帮助湖北解决财政、融资、供应链等实际困难，支持湖北做好援企、稳岗、促就业、保民生等工作。

目前随着本土疫情传播基本阻断，湖北正加快企业复工复产步伐，但此前各地阻断疫情而封城导致经济一度停滞两个月，且目前企业复工复产也遇到不少困难，湖北经济遭到重创，地方财政在疫情期间只有零星收入，但支出压力越来越大。多位财税专家表示，中央财政对湖北首要支持可能主要是加大转移支付，增加财力补助。另外，其他部委也有望出台针对性的扶持措施，可关注本地消费、汽车、半导体等，个股如鄂武商Ａ（000501）、中百集团（000759）。

另外，为了尽快恢复湖北经济社会发展，湖北省政府已经发文加快推进上半年875个拟新开工亿元以上重大项目、195个10亿元以上重大项目有序开工。并对2020年省重点项目投资计划进行调整，新增相关领域100个补短板项目。可关注华新水泥（600801）。

国家加快发展快递空中网络、货运机场建设提速

国务院联防联控机制29日召开新闻发布会，国家邮政局政策法规司司长金京华表示，国家邮政局将加快发展快递空中网络，提高国际航空货运能力，来促进国际物流供应链体系建设。主要抓几个方面的工作：一是联合民航局开展国际邮件快件航空网络布局的研究；二是配合有关部门，推进以货运为主的机场建设；三是推动快递企业和境内外民航企业加强合作；四是推动完善政策环境，加强货运航线、航班时刻等资源保障。与此同时，国家发改委基础设施发展司一级巡视员任虹也表示，鄂州机场已经在2019年下半年顺利开工建设，虽然疫情有一些耽搁，但现在已经复工了，按照目前的计划，预计在2021年底或者2022年初能够投入运行。“十四五”将在鄂州机场建设的基础上，加快推进有市场前景地方的货运功能为主的机场建设。上市公司，布局货运机场建设的有：

顺丰控股（002352）正在湖北鄂州筹建货运机场，原定2021年底投入试运营；