＞港口煤迎来上涨、九月上旬煤炭市场淡季不淡

＞三星中低端机型订单量猛增、供应链厂商受益

＞建材家居景气指数涨近两成、金九银十仍可期

＞产量增速达两年内峰值、国产机器人需求爆发

【中证视点】

编者按：近日，美国气候预测中心发表了权威声明，称今年拉尼娜事件产生几乎已成定局，而且会一直持续整个冬季。此前日本、澳大利亚等国气象部门也先后发布相关预测。拉尼娜极端天气再现，今年或迎来寒冬期。

拉尼娜来袭、白糖价格看涨预期升温

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拉尼娜现象通常会为澳大利亚等国带来更多降水，为全球粮食市场带来减产预期，从而推升粮食价格。市场人士表示，这种天气现象会影响大豆、油菜籽、糖、咖啡等多种农产品的生产。上一次拉尼娜来临是2011年，联合国粮食与农业组织发布的世界粮食价格指数上涨了近四成。此次拉尼娜再次现身，或将掀起全球农产品的天气市。本周以来，国内商品市场油脂、白糖期货价格大涨，显示有资金已经蠢蠢欲动。

此外，随着南方洪水退去，主产区新糖恢复供应。双节临近，叠加下半年消费需求转好，短期白糖看涨预期稳步走强，标的可关注南宁糖业（000911）、中粮糖业（600737）等。

港口煤迎来上涨、九月上旬煤炭市场淡季不淡

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九月上旬，煤炭市场淡季不淡，港口煤价迎来上涨，5500大卡市场动力煤价格累计上涨了25元/吨。中下旬，预计港口煤价继续保持坚挺，将保持高位震荡、相对稳定的走势。

从供求关系看，1）供给端，中秋、国庆“两节”将至，煤矿安全生产更加严格，煤炭供应偏紧。从9月11日开始的全国煤矿大检查，又给产地煤价的上涨带来利好。另外，1-8月份，我国累计进口煤炭22075万吨，同比增长0.2%，其中8月，进口煤炭2066万吨，同比减少37.2%，而环比来看，更是由6、7月份的正增长转为环比减少。从所剩进口配额来计算，后期我国煤炭进口量基本无增长可能。2）需求端，“迎峰度夏”期间，沿海电厂多以消化自身库存为主，截至9月10日，全国重点电厂库存已下降至7500万吨左右，沿海电厂存煤降至1540万吨。大秦线检修暂定于国庆节后的10月9日展开，为期25天。因此，部分电厂将在九月中下旬进行提前存煤，沿海煤炭市场将更加繁忙，港口煤价仍有支撑。同时，工业用电复苏。制冷负荷逐渐进入淡季之后，“金九银十”非电力行业却进入需求旺季，基建工程开工率迅速回升，建材、水泥、化工等非电力行业用煤需求逐渐升温。

建议关注陕西煤业（601225）、恒源煤电（600971）等。

【热点聚焦】

三星中低端机型订单量猛增、部分供应链厂商有望受益

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供应链有消息传出，三星电子近期大幅调整手机零部件产品的备货量，仅第三季度，就将需求增加至8500万台。行业人士指出，早在今年第二季度，受中美贸易摩擦影响，华为手机在欧洲市场的销量遭遇前所未有的低谷，看到机会的三星当即便调整了手机产品的销售和备货策略。

近几年，中国供应商在三星的供应链体系中所占比重逐渐提升，随着销量和成本压力并行，三星开始将更多的手机订单交给中国ODM以及零部件厂商进行生产。据了解，目前包括华勤科技、闻泰科技、卓翼科技、舜宇光学、广信材料、同兴达、水晶光电、卓胜微等多家国产厂商均已切入三星供应链。

广信材料（300537）AG哑光涂料有应用在三星手机上，目前最新机型已推出并量产；

星星科技（300256）经过多年的经营积累及产业并购重组带来的协同效应，已与三星、华为、酷派、魅族、OPPO、VIVO、联想、华硕等国内外一线手机和平板制造商建立长久稳定的合作伙伴关系。

【产业观察】

人民币年底前有望维持强势、造纸行业受益

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9月16日，离岸人民币收复6.76关口，日内涨近200点，为近16个月以来的新高。在岸、离岸人民币相对今年5月末的低点上涨均超4000点。事实上，今年5月末以来，人民币整体维持上涨，9月份涨势明显加快，这在一定程度上与美元走低的影响有关。专家认为，基于目前国内外疫情防控和经济复苏态势等因素来看，人民币至少将在年底前继续维持强势。造纸业原材料依赖外国采购为主，或将受益于人民币升值使得成本降低。

从造纸行业基本面看，1）2020年前十一批进口废纸许可已公布，进口许可数量合计594万吨，与2019年相比下滑45%；2020年1-7月废纸进口量336万吨，与2019年同期相比减少48%；2）近期亚太森博发布涨价函通知：10月1日起，旗下全线品牌复印纸(包含进口复印纸)及代加工品牌价格上调200元/吨；旗下双胶纸、静电复印原纸产品价格上调300元/吨。此前，8月底部分龙头纸企发布9月提价函，提价500元/吨。后续视供需格局，价格有进一步提升可能。

目前，造纸行业已进入龙头规模优势以及行业集中度持续提升的阶段，看好龙头如太阳纸业（002078）、晨鸣纸业（000488）等。

考核年订单量不减、垃圾发电头部集中趋势明显

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