k线学习 截至记者发稿,10年期美国国债收益率一度跌至0.810%的历史新低,而两年期国债收益率则一度跌破0.49%至0.481%,均创历史新高! 10年期国债是全球投资者的主要避险资产,而2年期国债的收益期限较短,因此对美联储的宽松政策高度敏感。这意味着它们都继续创下新低? 研究团队表示,由于美债的安全性和收益率水平较高,美国债券市场已成为全球资本的避风港。在高杠杆、高负债、低利率、高资产价格的环境下,全球经济的脆弱性与过去相比有所增加。“新皇冠”疫情加深了全球投资者的恐慌和避险需求,增加了对美债及相应金融产品的需求。短期内美债破1的驱动力主要在这里。 阜阳期货公司哪家正规公司开户服务好? 2008年金融危机期间也发生过类似情况。从2007年第三季度到2008年第一季度,由于避险情绪,黄金大幅上涨,美股大幅下跌。然而,自2008年3月初以来,由于流动性危机以及金融危机进一步发酵可能导致大衰退的担忧,黄金开始见顶回落,仅10年期美债就上涨,并持续到2008年10月。 岳凯证券首席经济学家李麒麟进一步指出,10年期美国国债名义利率快于实际利率,两者的利差正在缩小,说明市场担心通胀下行,宽松效果有限,经济陷入衰退和通货紧缩。 此外,2020年是美国总统大选的关键一年。在疫情在全球蔓延之前,由于美国经济过去几年的韧性和美股的持续上涨,特朗普有足够的筹码可以连任,连任概率很高,经济政策有望保持连续性。然而,疫情的出现,使美国股市在短短一周内下跌了13%。经济层面的政绩亮点可能会变得暗淡,连任的概率也会降低。 交通银行国际研究部部长洪浩认为,随着新冠状病毒的传播,对冲策略的范围应不断扩大。然而,在过去的10年里,股票和债务都出现了激增。目前,10年期国债收益率已创下1%的历史新低,而核心PCE通胀率为1.7%。最后,有什么工具可以用来对冲10年期国债的风险?当美联储的基准利率为1.5%时,美国的实际利率实际上是负数。 一旦美国国债也可能很快失去最终的避险港地位。这才是真正的风险。 V型反转?这次可能不同。疫情爆发后,经济会呈V型反转吗? 显然,这一流行病对全球经济和金融市场的影响可能不仅限于短期。历史上许多大规模流行病对全球经济的影响是短暂的。疫情结束后,企业的生产、收入、利润可能呈V型反转,但这次可能不同,因为全球发达市场处于经济内生动力放缓、结构性矛盾突出、政策空间狭窄、金融市场脆弱的环境中。 事实上,正是这种结构性矛盾带来的民粹主义思潮,使政府在实施防疫政策时遇到障碍,加剧了疫情的蔓延。在这种情况下,疫情的影响必然会产生更大的实际影响,但它能否如此之大,以至于对全球经济造成伤害,仍取决于疫情的发展。 洪浩指出,如果新冠状病毒的传播比人们担心的更严重,全球经济因过度隔离措施而陷入衰退,那么经济危机就会随之而来。如果美联储进一步降息,实际利率将进入负值区间。如果事情发展到这种地步,那将是一场真正的灾难,因为美联储是全球央行,而美国国债是全球的避风港。如果美联储实施负利率政策,其后果与其他国家不同。 (责任编辑:admin) |