值得关注的是,永续债是一种有债权性质的股权。根据2019年财政部印发的《永续债相关会计处理的规定》,如果发行人可以无条件地避免交付现金或其他金融资产的合同义务,则永续债归类为权益工具。 图2:中国金茂永续债情况(截至2020年12月31日) 在此条件下,中国金茂超200亿元的永续债均分类为权益工具。若将这些计入权益的永续债调至负债科,则公司的净负债率将由53.15%上升至100.19%,超过了100%的监管红线。 图3:2016年-2020年中国金茂永续债付息情况 虽然永续债可以一定程度上缓解净负债率指标的压力,但是其跨期跳涨的利率机制和财务成本同样值得关注。数据显示,近三年来公司永续债付息分别为8.03亿元、10.02亿元和11.34亿元,较2016年的2.47亿元大幅上升,给公司带来了一定的现金流压力。 【读财报】是由新华财经与面包财经共同打造的一档以上市公司财报解读为主要内容的栏目。新华财经是新华社承建的国家金融信息平台,内容全面覆盖全球股市、汇市和债市等金融市场,提供权威、专业、全面的金融信息服务。 (责任编辑:admin) |