证券投资类产品销售佣金一般在1%~1.5%之间，固定收益类产品的销售佣金一般低于1%；对于另类投资及股权等投资方式，主要收取咨询费

　　依托国内理财市场的火爆，一种独立于银行、保险、金融公司的中介理财机构——第三方理财机构正悄然兴起，并在近两年取得了高速的发展。

　　然而，第三方理财在蓬勃发展的同时，也面临着尴尬的行业处境：以销售佣金为主要收入来源的盈利模式，使原本定位于“不卖产品、只做规划”的第三方理财机构难以取得角色定位与盈利压力的平衡。

　　“瞄准”高端客户

　　伴随着近两年国内理财市场的火爆，一种将销售为导向转为以产品为导向的第三方理财机构，也在北京、上海及沿海一些经济比较发达的城市涌现。诺亚财富、智博理财、展恒理财、好买、帆茂投资等第三方理财机构应运而生。

　　帆茂投资总经理黄立伟告诉CBN，从目前整个理财产品市场来看，银行、券商、保险、基金公司的产品同质化现象比较严重，个性化不足，一些财富人群并不满足于某个单向金融机构的服务，这些人更希望寻求多样化的组合，这就是第三方理财得以生存和发展的基础。

　　CBN了解到，目前大部分第三方理财机构“瞄准”的是可投资金融资产高于100万元以上的高净值客户。如国内最大的第三方理财机构诺亚财富，定位于可投资金融资产在300万~500万元以上的高净值人群，客户以私营企业主、高级白领为主；刚成立不久的帆茂投资则以可投资金融资产在1000万以上的中小企业主为目标客户群。

　　盈利模式单一

　　第三方理财最早出现在美国、加拿大等国家，中国香港的第三方理财市场则在10年前起步。

　　在海外成熟市场，第三方理财机构的收入来源通常有四种：一是专业理财规划及咨询的收费；二是会员制服务的收费；三是推荐产品实现利润的分成；四是从供应商获得的销售佣金。

　　不过，在国内市场，中国投资者的消费习惯决定了前三项来源很难获得，销售佣金已经成为国内机构最主要的利润来源，而针对不同产品佣金比例也不尽相同。

　　有不愿透露姓名的业内人士告诉CBN，证券投资类产品销售佣金最高，一般为1%~1.5%之间。也就是说，客户在第三方理财机构推荐下买1000万元的产品，理财机构可以从供应商拿到10万~15万元的佣金；固定收益类产品的销售佣金较低，一般低于1%；而对于另类投资及股权等投资方式，一般采取后端收费的模式，则主要向客户收取咨询费。

　　“盈利压力还是比较大。”一位不愿意透露姓名的第三方理财机构的人士道出了部分第三方理财机构的苦衷。据其介绍，该公司的收入来源主要是向机构提供研究报告，还有一部分会员服务的收费，但投入研究的精力与收获并非完全成正比，在政策放开、取得相关销售牌照之前，收入渠道的拓展仍面临极大障碍。

　　角色冲突的尴尬

　　此外，这种以销售佣金为主要收入来源的前端收费模式，难免与原本定位于服务商的第三方理财机构产生角色冲突。

　　“第三方理财在中国还处于比较混浊的状态。”诺亚财富研究部总经理陈恳说，虽然第三方理财机构发展迅速，但真正抓住行业本质的机构还是比较少，第三方理财机构应该为客户做好风险控制，而不是一个销售商的角色，这才能让第三方理财走出一条长远的道路。

　　陈恳表示，即使从海外市场的情况来看，成熟的第三方理财机构和私人银行向客户收取咨询费的情况也比较少，而诺亚作为国内最大的第三方理财机构之一，也储备了相当多的人才，但依然觉得没有能力做到向客户收取咨询费。

　　“由于中国投资者没有后端消费的习惯，而获取销售佣金的前端收费模式业务量非常大，国内很少有机构能够放弃前端收费这块巨大的市场，特别是客户群定位越低，后端消费的市场越小。”黄立伟表示，国内第三方理财机构一般的情况是，先从中低端开始做起，随着业务的发展逐渐往后端移，但前端收费仍是主要的盈利来源。”