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大智慧官方网站首页 其次，无论一家公司是否具有竞争力，任何行业都会遵循丛林法则。适者生存是常态。我们投资上市公司，实际上是在追求最好的结果。如果上市公司经营状况越来越差，市场占有率持续下降，业绩持续亏损，价值不断下降，因此很难有投资回报。 融资论坛：投资的原则很简单，但在实践中却很难。其实，投资的原则很简单，再简单不过了。投资所需的知识甚至不值得在商学院上一门课，但很难做到。黑格尔说方法是至高无上的。投资方式有很多种，有的是一级市场，有的是二级市场；有的是量化的，有的是有价值的。关键是怎么做？这些年来，我们自己的投资策略不断优化和迭代，但你会发现事物的本质和核心并不是那么复杂，而是非常简单明了。这不仅是一个简化和回归自然的过程，也是一个与最高标准抗争、追求终极的过程。
第三，投资一家公司是否有合理的价格，能否获得回报，不仅取决于公司的成长性和竞争力，还取决于我们购买的价格，即投资成本。比如一家公司目前的市值是500亿元，而净利润只有2000万元。市盈率即市盈率达到2500倍。如果性能水平保持不变，则需要2500年才能收回成本。 假设公司未来5年高速增长，净利润增长9倍，达到2亿，相应的市盈率仍将高达250倍，仍属较高估值水平。那么它很可能现在就买下它。五年后，公司业绩将大幅增长。很可能市值不到500亿元，不会带来回报甚至亏损。原因是买入成本过高，业绩提前透支，即使上市公司业绩持续5年增长，也赶不上估值泡沫。 这三个方面需要结合起来才能找到一家值得投资的公司。第一步是选择市场前景充足、持续扩张和增长的行业；第二步是选择有护城河、能够成为行业龙头的企业；第三步是选择价格，好的公司也需要好的价格。只有当估值合理或被低估时，我们才能在未来的业绩中赚到钱，否则，只能靠市场人气来赚取估值募集的资金，而估值升级往往意味着泡沫堆累了，不靠谱。
资本市场上有无数聪明人，他们甚至不缺各类人才。但在我看来，最重要的投资不是脑力，而是耐力和毅力。无论是一级市场还是二级市场，最明智、最本质的投资策略就是以股东的心态投资，与优秀企业共同成长。我们应该尽量孤立外力，回归本质，坚持做符合逻辑的事情。知道容易做起来难。最重要的是要坚持下去。不过，只要你真的想清楚，经过时间和事实的检验，坚持这种逻辑并不难。关键是要真正想清楚。如果你想在这个行业取得真正的成就，没有捷径可走。勤奋和逻辑是必不可少的。我们应该努力，但也要明智地奋斗。 几乎每天都有个股跌停板，所以二级市场从不缺少快速致富的机会。因此，二级市场容易混淆和退化。因为你是在二级市场，你可以用小智慧和小技巧赚钱，但你可以用大智慧和大策略赚大钱。二级市场可以容纳世界上难以容纳的人和事。不过，要抵制诸多诱惑，坚持长期集中投资，低估波动，看透多空，只在极端市场情况下增持和减持。 2、从长远来看，抓住好企业做波段是不同数量级的投资策略。我喜欢莎士比亚戏剧《风暴》中的一句话：过去的一切都是序言。我出生于1960年代，现在五十多岁了。我很有钱，很自由。我可以选择退休，也可以在五十多岁时重新开始。但我选择了重新开始，帮助别人和我自己。其实，无论是个人还是投资，都是长跑，都要学会从长远看问题。一个企业再优秀，也需要时间来成长，所以真正的价值投资需要时间的朋友。以马拉松精神，追求超长的价值，这是我们正在做的。 从时间跨度来看，现在看来是件大事的事，不过是江中的几波而已。牛市和熊市并不是什么大事。不要太担心犯错。苹果公司的史蒂夫·乔布斯说，智慧来自准确的判断，判断来自经验的积累，经验来自无数错误的判断。因此，投资越老，越有价值。你所付的学费，你所遭受的损失，以及你所学到的教训，最终将成为你的知识、经验，甚至你敏锐的商业直觉。因此，我们相信这句话：人生没有虚度的路，每一步都很重要。 黑石集团创始人彼得森（PeterPeterson）表示：回顾过去，我遇到的机遇最终成为我选择的话题。眼前利益还是长远利益。幸运的是，我的选择大多是长期利益。但问题是很少有人能有这样的心和耐力。我的一个朋友说，因为我没有学习的能力和时间，但我到了高中就没有底了。地球上的这些树想长到月球吗？我的回答是，因为你的心仍然想有所作为。一个真正优秀的企业可以承受。没关系，但首先，你应该看穿它。 这是我今天要讲的最重要的一句话，抓好企业做波段，有不同的数量级。在这里，我想请大家思考一个问题：投资的本质是什么？ 其实，投资的本质是成为企业的股东，投资于企业的未来和成长。投资的关键是发现优秀企业，看透企业价值。一个企业的内在价值很难判断。如何计算其内部价值？事实上，它是未来自由现金流折现的总和。这个实用公式可以在教科书中找到。我想强调的是，如果你真的知道，你不会恐慌，因为从长远来看，价格会围绕价值波动。总之，坚持以长期集中投资为主，辅以基于估值水平的必要交易策略，有利于投资收益最大化。当然，这些都是理论。下一个关键是怎么做。 3、如何实现投资最大化？ 苏格拉底曾经说过，真正的智慧是我知道我的无知。但无知意味着知道。知道你在哪里做不到这可能是练习的开始。我们最重要的特征是我们知道我们的能力范围和认知边界在哪里。 真正的理性意味着选择性的放弃，所以我们在投资上有三个不原则：第一，我们不善于预测宏观经济和股市，但我们会研究市场的状况。我们不能从市场的两端猜测，但我们知道它是非常高和极低的。比如现在2700点左右，上证综指12倍市盈率，至少不贵。我们不能预测风暴，但我们必须建造方舟； 第二，我们不擅长做上市公司的乐队。市场波动会导致短期估值的高低，但从长期来看，真正优秀的企业肯定可以超越波段和牛市。\\\\第三，我们在选择上市公司的时候不会很好，但随着经验教训的积累，我们希望通过科学的组合来提高准确率，赢得胜利。 (责任编辑：admin) |
